Могучий печатный станок

Пик финансового кризиса в Украине припадет на второй-третий кварталы 2009 года
Согласно точки зрения аналитиков, пик финансового кризиса в Украине приходится на второй-третий кварталы 2009 года. Экономика уже на данный момент трещит по швам. Не смотря на то, что до тех пор пока большая часть финансовых учреждений и предприятий выполняют важную оптимизацию, не давая совсем упасть не только собственным структурам, но и экономике в целом.
И в случае если безотлагательно не будет создан необычный комитет национального спасения (и не только с участием уже проштрафившихся политиков), в случае если государство не создаст нужных условий как для ведения бизнеса, так и для внутреннего потребления, страну ожидает экономический и политический хаос.
Низкая эффективность производства, отсталость в технологическом развитии, дефицит и фантастические размеры коррупции инвестиционных ресурсов, непонятная стратегия национального планирования смогут привести к тому, что производства будут останавливаться. Массовые увольнения людей усилят социальную напряженность в обществе, большая часть инвестиционных программ будет приостановлено или свернуто по большому счету. Возобновятся подзабытые бартерные схемы взаиморасчетов, нарастет проблемная кредиторская и дебиторская задолженности, случатся массовые корпоративные дефолты.Могучий печатный станок
Скорая помощь
В октябре прошлого года совсем деморализованные игроки денежных рынков поспешили покинуть нестабильные развивающиеся рынки и переждать неспокойное время в негромкой гавани — самые ликвидных и надежных национальных облигациях развитых государств.
Пострадали многие страны, биржи и национальные валюты. Победил доллар, что пригодился в огромных количествах в условиях масштабного бегства капиталов. Но гривня ударилась особенно больно.

Что было позже, известно: как раз украинская экономика была чуть ли не в фаворитах уязвимости мировым денежным штормам и как раз наша страна начала занимать первые места в рейтингах государств, самые подверженных рискам дефолта.
Начали останавливаться первые предприятия, зашаталась финансовая система.
Без преувеличения возможно утверждать — если бы не экстренная помощь Национального банка, количество финучреждений в стране очень значительно уменьшилось бы еще в ноябре прошлого года.
40 млрд. грн. скорой помощи от НБУ, само собой разумеется, поддержали, но не оздоровили финансовую систему. Но нанесли сокрушительный удар по национальной валюте. По сути, НБУ для спасения конкретных финучреждений пожертвовал надеждами на стабилизацию обменного курса гривни.

Как раз с этого момента стала неосуществимой маленькая, в рамках приличия, девальвация гривни, и, напротив, очень выросли риски ее бесконтрольного обесценивания, что и случилось потом.
Без национального принтера не обойтись
В этом году стране пригодится довольно много гривни и валюты.
Несуществующий стабилизационный фонд расписан чуть ли не на много лет вперед. Миллиардов гривен просят производители машин, аграрии и строители. По всей видимости, они их полностью не возьмут.

Ну разве что размеры финансовой эмиссии, без которой тут не обойтись, станут совсем уж бесконтрольными.
Условия кредита Международного Валютного Фонда предполагают сокращение темпов роста финансовой массы и соответственно ограничивают эмиссионные устремления отечественных финансистов. И как раз дефляционного сценария до тех пор пока что придерживается Национальный банк, что огласил о собственном намерении поднять учетную ставку и не отказывается от попыток создавать хотя бы временный гривнедефицит в отчаянной и неравной схватке с американским долларом.
На пользу дефляционному тренду идут: падение потребительского спроса в стране, увеличение числа безработных, сокращения настоящих доходов и негативные психотерапевтические ожидания усугубления кризисных тенденций в течение 2009 года.
Тем временем уже в начале года были опубликованы цифры о том, что в неспециализированный фонд госбюджета за треть месяца поступило только 10% от запланированного показателя на январь, что на 400 млн. грн. меньше, чем за теже месяцы прошлого года. В один момент Минфин сказало о январском недостатке Пенсионного фонда в 5,5 млрд. грн., что будет погашаться за счет займа из государственного бюджета.
Столь обнадеживающий старт года только подтверждает возможность практически неизбежного перехода дефляционных тенденций в экономике Украины в инфляционные.
Украинским влияниям в течение года нужно будет решать пара весьма непростых задачек, любая из которых, наверное, потребует усиленной работы национального принтера по тиражированию свежих финансовых знаков.
1. Свежей гривни потребует нейтрализация недостачи Пенсионного фонда. Никакое правительство не допустит неприятностей с выплатами и без того мизерных пенсий подавляющего большинства граждан страны.
2. Разрывы в бюджете между предполагаемыми расходами и доходами также будут значительно увеличиться. Тем более что в общенациональную смету заложены достаточно приблизительные экономические параметры. Они не совпадают с прогнозами специалистов.

Возможность задержек заработных плат бюджетникам по аналогии с девяностыми годами прошлого столетия представляется малоубедительной.
3. В этом году НБУ продолжит политику рефинансирования финучреждений, не смотря на то, что такая помощь будет менее щедрой и более осмотрительной.
Нетрудно додуматься, откуда возьмутся столь большие средства.
Помимо этого, как раз в 2009 году появится критическая нагрузка по долговым обязательствам Украины. По данным Минфина, около 28 млрд. грн. страна обязана израсходовать на обслуживание и погашение долгов, причем 56% бремени приходится на внешние обязательства и 44% — на внутренние.
4. Ну и наконец что-то все-таки перепадет и настоящей экономике, все секторы которой испытывают важный финансовый голод.
В принципе недостаток бюджета обязан покрываться за счет поступлений от приватизации. Но кто ж поверит, что в условиях негативной денежной конъюнктуры направляться рассчитывать на какие-либо замечательные доходы из этого источника.
Попытки создать пирамиду ОВГЗ (отыщем в памяти ГКО России, в свое время приведшие к коллапсу русском экономики) кроме этого до тех пор пока что (может, к счастью) не увенчались успехом.
Так, в этом году логично и обоснованно ожидать нарастающей квартал к кварталу эмиссии прежде всего для обеспечения неотложных выплат населению и попыток спасти побольше испытывающих большие нагрузки финучреждений.
Эмиссионная гривня со своей стороны будет означать перманентное подорожание уже не только продукции, так или иначе связанной с импортными поставками, но и товаров отечественного производителя кроме этого. Инфляция цены одолжений вряд ли существенно отстанет от товарной инфляции. Все это может привести к разворачиванию хорошей инфляционной спирали.
На дне
В скором будущем в условиях традиционно относительно низких для начала года оборотов на межбанке, окончания газовых перестрелок, ожидания второй части кредита Международного Валютного Фонда, нельзя исключать некое упрочнение национальной финансовой единицы.
Специалисты-оптимисты думали, что гривня может повторить траекторию, которой следовали большая часть развивающихся рынков (в частности, азиатского) во время кризиса, т.е. сначала успехи дна в среднем на уровнях практически на 60% ниже докризисных значений, а после этого стабилизация на новом уровне на 40% ниже докризисного.
К сожалению, наша страна и в этом замысле была неповторимой. Дно (нельзя исключать — не окончательное) мы начали нащупывать только на уровне практически вдвое ниже докризисного. Исходя из этого шансы реализации мягкой посадки национальной финансовой единицы не столь уж велики.
В среднесрочной и долговременной же возможностях , если печатный пресс будет трудиться и днем, и ночью, возможности для гривни не весьма хорошие.
Следующую атаку на гривню возможно ожидать уже в марте этого года.
С одной стороны, таковой сценарий не хорошо согласуется с правилами меморандума, подписанного с Интернациональным валютным фондом, и дает формальные основания кроме того для отзыва первого транша кредита. Однако МВФ в меру собственных сил (хотя бы для сохранения собственного авторитета) и потом будет пробовать разрулить аварийную обстановку в экономике нашей страны. Более того, не нужно исключать возможности открытия со стороны интернациональных организаций еще одной линии экстренного кредита для Украины , если специалисты этих организаций посчитают такую помощь шансом избежать дефолтного сценария для страны.
Экономика предпочитает инфляцию
Для экономики инфляционная модель неизменно лучше модели дефляционной. Как раз исходя из этого всю землю отправился по пути накачки денежной совокупности ликвидностью.
Однако в других государствах кроме того накачка банковских учреждений и экономики деньгами сопровождается твёрдым контролем с целью не допустить чрезмерных инфляционных тенденций и попытаться пройти посередине — между чрезмерной инфляцией и дефляцией. В отечественных же условиях — как неизменно с инфляцией смогут переборщить.
Накачка Национальным банком собственных подопечных банков эмиссионными деньгами на первый взгляд — благое дело, направленное на попытки сохранить стабильность и авторитет денежной совокупности страны. Но в отечественных условиях положение очень усугубляется наличием огромного кредитного пузыря, что надулся в один момент с пузырем на рынке недвижимости. В погоне за суперприбылями, в пылу азарта, авторитетнейшие банковские учреждения вели себя как дети в зале игровых автоматов.
Кредиты без начального взноса и под фантастические стоимости квартир, кредиты под серые и тёмные доходы, в финансовой единице, не соответствующей доходам заемщика, привели в конечном результате к лавинообразному нарастанию проблемной задолженности. А спонсорство НБУ в действительности лишь усугубляет обстановку. Рефинансирование банков свеженапечатанной гривней ведет к ее же перманентному обесцениванию.

При падении курса национальной финансовой единицы заемщики, нахватавшиеся валютных кредитов сверх меры, попадают в настоящий тупик. Они теряют интерес к выплатам нереальных долгов. Соответственно банки требуют от регулятора еще больше финансовых инъекций.

И опять падает курс гривни. Количество отказников среди должников опять возрастает. Несложно додуматься, чем окончится такое хождение по замкнутому кругу.
Между Сциллой и Харибдой
В соответствии с древнегреческой мифологии, это выражение свидетельствует попасть в безнадёжное положение, в то время, когда верная смерть угрожает сходу с обеих сторон.
Между чрезмерной инфляцией и дефляцией. Как раз по этому пути старается пройти всю землю. И у нас нет альтернативы.

Согласно точки зрения специалистов, при стабилизации курсовых значений гривни кроме того на существующих уровнях украинскую экономику будет ожидать довольно умеренная экономическая рецессия (с падением темпов развития до минус 5%). При же, в случае если гривня с уверенностью вырвется за коридор 7-9 гривен за американский доллар, то в 2009 году нас ожидает полномасштабный экономический упадок с падением темпов ВВП до минус 10% и больше. Возрастающая долговая нагрузка на фирмы приведет к банкротству многих субъектов хозяйственной деятельности, государственный бюджет по доходам будет провален, что в конечном результате может привести к дефолту страны по ранее забранным обязательствам.
И все же точка невозврата, быть может, еще не пройдена. Падение ставшего дорогим импорта, сокращение внутреннего потребительского спроса, понижение мировых цен на сырье, надежды на частичное возобновление глобального спроса и соответственно восстановление экспорта, наконец, 10 млрд. долл. очередных траншей от международного валютного фонда — все это может привести и к некоей стабилизации гривни и к сокращению недостатка текущего счета платежного баланса страны.
Но для осуществления довольно хорошего сценария украинским влияниям нужно приложить максимальное колличество усилий, дабы финансовый кризис прошел у нас максимально мягко, свободное падение гривни закончилось, популизм в фискальной и социальной политике испарился, а депрессия в экономике не была растянутой на многие годы.

Сериал — Сваты 3 (3-й сезон, 1-я серия) | Комедия для всей семьи


Удивительные статьи:

Похожие статьи, которые вам понравятся:

Вы можете следить за комментариями с помощью RSS 2.0 ленты. Комментарии и трекбеки закрыты.

Comments are closed.